Olen kirjoitellut tänne blogiin jonkun verran siitä miten indeksisijoittaja voi päästä mahdollisimman lähelle indeksin tuottoa. Robottivarainhoitajat ovat tehneet tästä taiteenlajin.
Ajattelin kuitenkin muistuttaa – lähinnä itselleni – että indeksisijoittajatkin ovat vain ihmisiä. Ihmisinä sijoittajat menevät yhä uudelleen tiettyihin ansoihin.
Yksi pahimpia sijoittajan ansoista on yritys ajoittaa ostoja ja myyntejä.
Indeksisijoittajat eivät ole immuuneja markkinoiden ajoittamiselle.
Horizon Kinetics kirjoitti tästä ansasta näin:
Useiden tutkimusten tulos on että sijoittajan omien markkina-ajoituspäätösten vuoksi keskimääräinen S&P 500 -indeksirahastoon sijoittava saa pienen murto-osan indeksin tuotosta. Melko lyhyen aikavälin esimerkki Credit Suisselta:
Indeksin tuotto viimeisen 10 vuoden ajalta oli ehkä seitsemän prosenttia. Mutta koska ihmiset laittoivat rahaa sisään markkinoiden nousun jälkeen ja ottivat sitä pois markkinoiden laskettua, keskimääräinen indeksiin sijoitetun dollarin tuottoa oli lähempänä kolmea ja puolta prosenttia.
Indeksisijoittajat saavat siis vain noin puolet indeksin tuotosta.
Olen lukenut amerikkalaisten robo advisor -yhtiöiden blogeista että näissä yhtiöissä on huomattu sama ongelma.
Olen jopa miettinyt että voiko olla niin että indeksisijoittajat menevät tähän ansaan muita sijoittajia useammin.